К такому выводу пришли аналитики JPMorgan, рассмотревшие повышенный интерес к новым производным инструментам на биткоин со стороны институциональных инвесторов.

В ближайший понедельник Чикагская товарная биржа (СМЕ) запустит опционы на биткоин-фьючерсы, при этом, по оценкам стратега JPMorgan Николаса Панигирцзоглу, рыночные индикаторы указывают на растущий ажиотаж в ожидании этого события.

Интересно, что на платформе Bakkt опционы на биткоин появились еще в прошлом месяце, однако объемы и открытый интерес пока невелики. Однако, учитывая доминирующее положение СМЕ на рынке регулируемых биткоин-фьючерсов, новый инструмент, предложенный этой площадкой, может сдвинуть рынок с мертвой точки. С начала года открытый интерес на рынке фьючерсов на биткоин увеличился на 69%, число крупных держателей открытых позиций тоже увеличилось.

«Мы наблюдаем резкий рост торговой активности по базовым фьючерсным контрактам на СМЕ. Нетипично высокие объемы торгов в последние дни, вероятно, отражают растущий ажиотаж среди участников рынка в ожидании запуска опционных контрактов», — отметил Панигирцзоглу.

Появление новых производных инструментов на биткоин оказывает противоречивое влияние на ценовую динамику базового актива. Так, запуск фьючерсных контрактов с физической поставкой на Bakkt в сентябре прошлого года привел к снижению цены. Зато появление фьюресов на первую криптовалюту CME и Cboe Global Markets в декабре 2017 года подтолкнуло биткоин к историческим максимумам в области выше $19 000.

Внутренняя стоимость биткоина отстает от рыночной

На минувшей неделе BTC/USD достиг максимального уровня с ноября прошлого года и сформировал вершину на отметке $8464. После непродолжительной коррекции биткоин сформировал краткосрочное дно на уровне $7668 и быстро восстановился над отметкой $8000. Текущий курс BTC/USD $8100, за сутки монета прибавила в цене 1%.

Однако выросла не только цена, но и внутренняя стоимость биткоина. Несмотря на то, что она все еще отстает от рыночной стоимости, глубокая дивергенция, зафиксированная в середине прошлого года, существенно сократилась, говорится в последнем отчете JPMorgan. Аналитики банка расчитывают внутреннюю стоимость биткоина, рассматривая его как сырьевой актив. В частности, они оценивают минимальные затраты на производство, включая задействованную вычислительную мощность и расходы на электричество.

«Рыночная стоимость снизилась почти на 40% относительно последнего пика, а внутренняя стоимость выросла примерно на 10%. Однако разрыв сохраняется, а, значит, сохраняется и риск снижения цены», — отметил Панигирцзоглу.