Многие рассчитывают на рост биткоина перед майским сокращением вознаграждения за блок. Однако история показывает, что события могут развиваться по другому сценарию.

Сокращение темпов эмиссии биткоина каждые четыре года часто рассматривается как наиболее оптимистичное событие для ведущей криптовалюты. Инфляция в сети должна упасть примерно до 1,8%, поскольку вознаграждение, получаемое майнерами, уменьшится в два раза. В целом это означает увеличение коэффициента прироста предложения и спроса и обычно сопровождается ростом цен.

В связи с этим многие ждут увеличения стоимости биткоина вплоть до мая, но они могут разочароваться. На самом деле, как показывает практика, биткоин растет не до, а после халвинга.

Как объясняет Джозеф Янг (@iamjosephyoung), у майнеров есть стимул распродать как можно больше BTC до сокращения вознаграждения. Майнеры будут получать меньше BTC за свою работу, соответственно, они заходят обналичить свои прибыли до того, как это произойдет. Но после халвинга они, скорее всего, не станут спешить с продажей биткоинов в надежде выйти на точку безубыточности.

Эта точка зрения подтверждается исторической динамикой цен. Rekt Capital (@rektcapital) пишет, что биткоин «склонен к откатам до халвинга, зато потом цена может начать стремительный рост».

Кому-то отсылка на исторический опыт кажется смешной, потому что в истории было всего два халвинга, и этого мало для того, чтобы можно было говорить о некоем тренде. Более того, в предыдущих случаях капитализация биткоина была в разы меньше нынешней. Учитывая значительный интерес со стороны розничных инвесторов, сложно однозначно прогнозировать поведение криптовалютного курса, ориентируясь на предыдущий опыт. Кроме того, сейчас у нас есть другие модели для оценки волатильности.

Совершенно очевидно, что по разным параметрам предстоящий халвинг отличается от своих предшественников. Тем не менее рыночные циклы биткоина продолжают формировать похожие паттерны. Это говорит о том, что некоторые фундаментальные аспекты предыдущих четырех циклов, скорее всего, повторятся. Кое-какие ответы нам дает экономика майнинга до и после халвинга. В конечном счете майнерам нужно сохранить рентабельность, таким образом, распродажи перед майским событием выглядят логично.

В любом случае, несмотря на некоторые разногласия, все эксперты сходятся в одном: главный бычий тренд биткоина начнется после сокращения вознаграждения за блок.